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国泰君安证券研报认为,多家家电公司Q2业绩亮眼,家电出口小幅下滑,主要尺寸面板价格涨幅收窄。看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块,中长期看好经济复苏下的成长品类。
【家电】多家公司Q2业绩亮眼,家电出口小幅下滑
多家家电公司Q2业绩表现亮眼。长虹华意23年H1营收同比+7.66%,归母净利润同比+106.67%。Q2营收同比+1.26%,归母净利润同比+116.54%。营收增长受到原材料及配件业务和智能扫地机业务营收增长推动。业绩增长主要由毛利率提升推动,公司冰箱压缩机产品结构改善。比依股份23年H1营收同比+18.2%,归母净利润同比+67.39%。Q2营收同比+34.14%,归母净利润同比+60%。营收增长由空气炸锅和空气烤箱业务推动。业绩增长主要受到毛利率提升和汇兑收益推动。
7月中国整体出口有所承压,家电出口同比小幅下滑。中国7月出口金额同比-14.5%,6月同比-12.4%。1-7月出口累计金额同比-5.0%,1-6月累计同比为-3.2%。分区域来看,7月出口承压主要受到对欧洲出口较为低迷的影响。家电出口小幅下滑主要受到出口均价下降的影响。7月家电出口金额同比-3.6%,6月同比+3.9%;1-7月家电出口金额累计同比-2.1%,1-6月累计同比-2.0%。7月家电出口数量同比+3.7%,6月同比为10.0%;出口均价同比-7.0%,6月同比为-5.5%。
8月上旬主要尺寸面板价格涨幅收窄。8月上旬65""、55""、43""、32""液晶电视面板均价为165、122、64、37美元/片,均价同比+43.48%/+41.86%/+20.75%/+37.04%,均价环比+7/+6/+3/+2美元/片,7月上旬环比+8/+7/+3/+2美元/片。65""、55""面板均价环比涨幅回落。受备货需求减弱影响,我们预计Q3彩电面板价格涨幅收敛。
投资建议:多家家电公司Q2业绩亮眼,家电出口小幅下滑,主要尺寸面板价格涨幅收窄。看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块,中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团(11.3X)、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家(12.9X)、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器(13.1X)、激光显示技术龙头海信视像(12.0X)、中央空调稳健发展,家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电(15.4X)、内销恢复弹性较强的小熊电器(20.5X)、产品优化,发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器(29.3X)、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份(13.2X)、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技(24.5X)、清洁电器龙头科沃斯(21.6X)。
风险提示:原材料价格波动;地产恢复不及预期;汇率状况波动
(文章来源:证券时报)
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